全球金流將枯竭

阿璋

一時之間，江湖上武林高手盡出，山林哥擁有深厚的內功及氣魄、而且家財萬貫，九紀山人輕功蓋世、英氣逼人，卑詩兄與巴菲特分從美加聯手，還有股神kevin兄的拳法及外線密佈，武林中一股風雨欲來的氣氛瀰漫......，只有小子海明威落跑了。 :

kevin

post by ""海明威""
一時之間，江湖上武林高手盡出，山林哥擁有深厚的內功及氣魄、而且家財萬貫，九紀山人輕功蓋世、英氣逼人，卑詩兄與巴菲特分從美加聯手，還有股神kevin兄的拳法及外線密佈，武林中一股風雨欲來的氣氛瀰漫......，只有小子海明威落跑了。 :

我都是憑感覺啦,怎變成股神了.....不可能吧
你們談的線型,偶都還沒空研究哩

最近忙死倫了,既要研究技術,又有一堆專案....根本沒空研究股市啦

山林雅境

別高興太早！陳忠瑞：美國降息有限 全球資產泡沫化隱憂大
2007/08/18 19:00 鉅亨網


【鉅亨網記者陳慧琳／台北• 8月18日】 美國 Fed意外宣布調降重貼現率，次級房貸引爆的 經濟危機看似暫時緩解，但瑞展產經董事長陳忠瑞對中 長期看法還是相對保守，陳忠瑞指出，次級房貸惡化與 否不是最大重點，而是次級房貸引發的「蝴蝶效應」， 將全球的通膨問題對全球資產泡沫化隱憂的掀到檯面上 ，各國央行挹注資金紓困、美國降息幅度有限，都僅能 解決流動性問題，並非治本。

陳忠瑞認為，中南美洲、東歐、美國、英國房價都 非常高，利率也高，近年來，中國大陸也一再面臨高經 濟成長帶來的升值壓力，全球處於高通膨狀況，次級房 貸生成的最根本原因就在於此。

他研判，高利率環境很可能也受到次級房貸的波及 ，資產泡沫危機延燒全球，中長期趨勢轉空。

陳忠瑞指出，全球股市已走了 5年大多頭，道瓊指 數、德國股市、MSCI World、新興國家指數、巴西股市 、印度股市等，都從2002年開始走多頭行情，無論從月 或季乖離率、市場現況來看，今(2007)年 8月就已到達 反轉點，次級房貸不過是股市總修正的理由。

儘管各國央行開始挹注資金紓困，全球引領企盼的 美國降息，昨日也盼到了率先調降重貼現率 0.5個百分 點至 5.75%，歐美股市均應聲大漲慶祝；但陳忠瑞卻認 為，美國可降息幅度有限，現階段要注意的是次級房貸 引爆「火燒連環船」的火勢會不會延燒出低利率、對沖 基金、私募基金等金融危機。

陳忠瑞觀察出，全球金融市場普遍陷入金融緊縮、 放款緊縮的潛在危機。就連屬於相對封閉的中國大陸， QFII(合格的境外投資機構)較少，但也深陷通膨壓力環 境，「歐美未來一個風吹草動，滾滾而來的風險，亞洲 都難倖免，這就是蝴蝶效應、火燒連環船警訊。」

對照昨日 Fed調降重貼現率的聲明理由，「儘管資 料顯示美國經濟持續溫和擴張，但是金融市場情勢混亂 、信用趨緊以及前景益趨不明，使得經濟繼續成長受到 可能遭到抑制的潛在威脅。」聯準會指出：「成長趨弱 的風險明顯增加。」

有別於一般法人認為股市「短空長多」，陳忠瑞表 示，股市短線會反彈，但中長期的話，股市下修的風險 還是很大。

認為台股後市如何？支撐點在哪？陳忠瑞指出，「 掌握趨勢比了解指數點數重要。」他進一步表示，「誰 能料到當初從 10393點會跌到3411點呢？」

至於熊市會不會來？陳忠瑞雖未置可否，但以「擦 鞋童理論」的妙喻，提醒投資人心理盲點：當市場行情 大好到連擦鞋童都知道時，往往是「利多出盡」的時刻 ，此時宜減不宜加，千萬別讓你的錢跑在擦鞋童之後， 成為市場上最後一隻老鼠。

TOP
關閉

山林雅境

道瓊大漲200點 美股周五終止連6跌 為週一台股打入強心針
2007/08/18 16:34 鉅亨網


【鉅亨網記者謝艾莉／台北• 8月18日】 美股周五在聮邦準備理事會 (Fed)決議調降重貼現 率，激勵美國股市大幅上漲，其中道瓊工業指數開盤更 是一度大漲逾 300點，終場收高逾 200點，在牽動亞洲 股市的美股率先終止連 6日的跌勢後，讓已經跌破半年 線、下探年線的台股打入一劑強新針，對此國內法人指 出，在美股止跌的帶動下，台股週一可望擺脫下探年線 、8000點保衛戰的陰影。

本周台股受到道瓊重挫、台股成為外資提款機下， 外資、自營商紛紛站在賣方大力出脫持股，只有投信站 在買方，加上水位維持高點的融資餘額開始減肥下，台 股本周跌破季線後、在市場信心鬆動下，週四跟著再滑 落至半年線，甚至週五形成8000點卡位戰。

元大投信表示，台股在投資人信心不足下，出現不 合理的超賣、超跌，台股短線在超跌後，醞釀反彈契機 ，投資人無需過度恐慌，可逢低找跌深績優股，不過， 中長線仍宜靜待籌碼面進一步消化才利上攻。

元大投信指出，台股近期的不理性殺盤主要是投資 人過度恐慌，加權指數這波從高點9807直直落並跌破半 年線8380點，不到 2個月的時間大跌近1500點，跌幅高 達 15%左右，在急速修正後，目前台股已來到合理的本 益比，加上美股周五開始回升反彈，因此在超跌之下， 短線具有反彈契機，投資人此時再殺低的意義不大。

就基本面來看，目前全球總體經濟景氣表現仍穩健 ，但後續仍要觀察次級房貸的效應；尤其中國大陸景氣 依舊熱絡，人民幣也將維持緩升格局，有助於亞洲貨幣 升值；另外，2008年美國與台灣總統大選，加上北京奧 運展開等利多，對景氣的刺激效應將在今年下半年起陸 續發酵，基本面後市仍不看淡。

在操作方面，國內法人指出，目前在籌碼面尚未釐 清、明朗化下，台股還是要看美股的面子，指數仍有再 下探的可能，投資人除了控制持股風險、國際股市動向 、外資外，建議停止短線操作，以中長線立場尋找佈局 標的。

山林雅境

台指期逆價差達205點 美股強勁反彈 短線恐有軋空疑慮
2007/08/18 16:00 鉅亨網


【鉅亨網記者葉文義／台北•8月17日】 周五美股在 Fed調降重貼現率下連袂大漲，對下周 一台股表現應能激勵反彈，尤其周五期貨市場追賣力道 強勁，逆價差擴大至 205點，預期短線空方恐有回補壓 力，過大逆價差應會收斂。

次級房貸風暴衝擊全球股市，上周台股暴跌 841點 ，季線、半年線相繼失守。期貨市場跌勢更兇， 9月台 指期單周重挫 891點，尤其上周五加權指數下跌 111點 作收，台指期卻重挫 269點，逆價差一舉擴大到 205點 ，顯見市場追空力道相當強勁。

4 大期指上周五全數重挫，台指期大跌 269點，收 在7885；電子期大跌 11.35點，收在330.05；金融期收 在 897.2，重挫33.4點；摩台指則大跌 8.7點，收在 305.5。

在價差方面，台指期逆價差擴大為205.29點，電子 期逆價差為 12.01點，金融期逆價差為 29.26點， 8月 合約摩台指逆價差則為7.62點。

道瓊周五大漲 233點，漲幅 1.82%，那斯達克指數 以及費城半導體指數漲幅都有2%以上

分析師指出， 9月台指期周五逆價差擴大至205.29 點，顯見追賣盤仍在期貨市場佈局，收長黑棒低點逼近 年線，短均負乖離持續拉大，加上美股終於出現止穩反 彈，預期在美股止穩、期指負乖離過大下，將有反彈機 會，目前籌碼面則是最大變數。

分析師指出， 9月台指期的合約多空成本價約在 8700點，目前 9月收盤價遠低於多空成本價，顯示仍是 在空方的掌控當中，因此在操作上逢反彈只要無法突破 多空成本價都該以空頭策略來操作。

從選擇權市場觀察，買權、賣權隱含波動率中，以 賣權降幅較大，選擇權追空者開始觀望。選擇權成交量 P/C_Ratio 值大降，顯示多方動作轉向積極﹔再以選擇 權未平倉量P/C_Ratio值下降，以8500買權增10308口與 7500賣權增5595口最顯著，顯示賣方持續將空間下移更 加謹慎。

選擇權隱含波動率維持高檔，市場波動仍會劇烈， 分析師建議，操作上可以買權空頭價差部位偏空操作。

山林雅境

摩根大通林照寰：私募基金套現賣壓盡出 就是進場加碼之時！
2007/08/18 18:30 鉅亨網


【鉅亨網記者賴筱凡╱台北． 8月 18日】 次級房貸轟炸全球股市，造成台股本周連續暴跌， 儘管如此，摩根大通董事長林照寰表示，相較於其他股 市，台股的跌勢還算可以，目前亟需注意的是近來私募 基金的贖回賣壓，以及日元止貶回升，套利投資客竄逃 ；並進一步指出，台股目前相較於其他股市還是非常便 宜，雖然目前震盪劇烈，有待套現賣壓盡出，就是進場 加碼的好時機。

林照寰說，次級房貸影響全球市場信用緊縮，投資 人信心潰散，避險基金和指數型基金的被動賣壓湧出， 造成全球股市全盤皆綠；台股本周雖重挫 841點，但仍 不是最大賣壓的所在。

然而，次級房貸這隻蝴蝶輕輕振翅，是否會讓全球 對沖基金、私募基金等身陷風暴，目前不得而知，但林 照寰認為，私募基金這些高槓桿融資的發債資產，面臨 催繳，勢必賣股求現，值得注意。
美股、歐股受次級房貸風暴籠罩，震盪加劇，造成 多數投資人取消日元套利交易，日元迅速止跌回升，兌 美元甚至一度升破 112元，也是關注焦點。

外資賣壓未止，昨(17)日仍賣超293.61億元，是否 已觸動程式交易，林照寰認為，有這個可能；但他也指 出，全球股市跌跌不休，深不見底，外資目前的賣超， 還算合理。

林照寰也再次強調，台股跌返8000點，目前的價格 比起其他股市，算是相當便宜，這波走跌主要是技術因 素，台股的基本面還是相當強勁，再加上總統大選在即 ，勢必成為另一項變因，因此建議投資人，雖不用太過 樂觀，但也不必太悲觀。

山林雅境

《美股分析》次級房貸與景氣趨緩陰霾揮之不去；注意美股止跌的訊號
2007/08/19 16:53 時報資訊


【時報-台北電】次級房貸與景氣趨緩陰霾揮之不去，道瓊8/15跌破13000點大關卡後引發恐慌性賣壓湧現，全球股市連番重挫，美股週線收黑，收在四個月來的低點。美林證券以破產機率升高為由，將全美最大房貸供應商Countrywide Financail投資評等調降至「賣出」，該公司也宣布已貸下信用額度115億美元資金，引發投資人擔心房貸供應商將陷入流動性不足的危機加上美林證券調降十檔不動產投資信託公司投資評等至「賣出」，衝擊金融與營建類股持續走跌。此外，七月新屋開工減少6.1%，至年率138.1萬棟，同期建築許可滑落至137.3萬棟，乃十年來的低點，八月NAHB房屋指數下滑至22，再創16年來的低點，顯示房市修正尚未結束。

尤其全球最大家庭修繕用品連鎖店家庭大賣場上季淨利衰退15%，威名百貨調降全年每股獲利預估至3.13美元，較初估值低10美分，擴大投資人對房市低迷將削弱經濟成長的擔憂，與景氣連動性較高的零售、原物料與科技類股不支倒地。直至聯準會8/15-8/16再挹注240億美元資金至銀行臨時準備當中，投資人揣測紓困資金將挹注貝爾史坦等金融機構，收斂指數跌幅。史坦普500指數十大主要產業全面收黑，其中原物料類股重挫6.91%，跌勢最重，金融類股因部分逢低買盤進場承接，週線跌幅縮減至0.73%。

富蘭克林證券投顧表示，道瓊、史坦普500指數及那斯達克指數自7/19高點以來修正幅度已達8-9%，14天相對強弱指標來到34左右、逼近超賣區(彭博資訊，8/16)，顯示短期投資心理已有過度恐慌跡象。富蘭克林證券投顧認為，雖然美國房市與次等級房貸問題仍待時間消化，但美國經濟並未有衰退之虞，聯準會等國際央行聯手提供資金以降低流動性風險，預料次級房貸風暴對全球股市衝擊應可逐漸鈍化。著眼美國以外的新興市場經濟成長穩健，挹注美國國際型企業獲利成績水漲船高，尤其返校需求等假期採購旺季將屆，建議空手投資人留意日圓匯價走勢與股市是否出現初步止跌訊號，現階段可以偏重科技、工業等具景氣擴張題材的大型股，掌握美國股市休養生息後再出發的投資契機。(編輯整理：張裕斌)

kevin

多空交戰,真是刺激

往上,還是往下跑呢???

是不是又有政要想套利,才猛放對空方有利訊息呢??

DISCOVERY曾有一篇有趣的報導,他說布希其實有投資賓拉登家裡的生意唷,看完那篇報導,才發現2國領袖有許多相似之處,權力的運用,會先考慮到自己的福祉為先,反恐戰爭,說穿了,只有爽到布希家族罷了...

我個人感覺,總體經濟雖過熱,但不至於那麼壞,通澎壓力也受到有效控制,次級房貸問題,是受了媒體的報導所影響...今天不就有苗栗農民在罵了,什麼超強颱,結果沒什麼嘛,還急著搶收梨子,花了工資,又提早搶收,結果也賣不出去...損失得粉慘...

資本主義的社會,媒體是被操控的,人民也受到媒體操弄,這是一個大家互相利用的平台

基本面的分析,只能看到過去的趨勢,但全球有許多市場才正開始發跡,這與過去的IT泡沫有所區別,這回是真正有需求,我認為未來性還算不錯的......
只可惜膽子小,不敢賭上全部家產....

以上是小弟的胡言亂語,全憑感覺...實在沒空研究數據

山林雅境

《國際金融》信用市場緊縮氣氛成形，預料對新興市場實質影響有限
2007/08/19 13:17 時報資訊


【時報-台北電】美國次等級房貸效應擴及全球，影響範圍涵蓋股債市，當大家都在為眼前可能因次等級房貸問題引起的金融風暴而擔憂不已時，最新一期的《經濟學人（The Economist）》發表，市場可能藉此機會重新檢討信用貸款過度浮濫的弊病，因此，未來金融市場勢必重返「信用緊縮」的基調。在此趨勢之下，債信等級佳的企業應不致出現舉債困難的處境，現階段多數新興市場已坐擁外匯存底飆升與外債大幅減少的雙重優勢，對於市場信用緊縮的困境具有更大的應變能力。


富蘭克林證券投顧分析，新興市場短時間仍然籠罩在震盪整理的陰霾裡，但是拉長時間觀察市場基本面，該市場景氣成長有利於刺激民間需求，可望因此減少外在因素造成經濟波動的衝擊，新興市場由內需扮演帶動景氣揚升趨勢不變。新興市場的債信問題過去一向為人所詬病，投資等級欠佳，但是現階段債信評等不斷獲得標準普爾（Standard & Poor's）、穆迪（Moody’s）等評等機構提升，同時各新興國家基礎建設計畫方興未艾，且獲利成長動能穩健，諸多因素均有利在新興市場底部形成一股強而有力的支撐力道。因此，每逢市場回檔修正之際，就是投資人定額建立投資部位的機會點，投資人不妨依個別屬性介入單一國家或是區域新興市場。

過去18個月全球金融市場曾出現兩次較大回檔，一次是發生在2006年5月因通膨與升息擔憂；另一次則是在今年2月美國次等級房貸問題首度浮現檯面。《經濟學人》表示，這兩次回檔期間持股比重較高的對沖基金迅速拋售持股，空手者趁機撿便宜的也不少。

綜觀現階段股市態勢與前兩次狀況十分雷同。富蘭克林證券投顧分析，過去當全球瀰漫信用緊縮氣氛之際，首當其衝莫過於投資風險相對較高的新興市場，然而今年以來，美國次等級房貸的疑慮引燃市場恐慌開始，雖新興市場亦難逃回檔修正格局，但有強勁基本面支撐，未來仍具漲升的動能，故現階段可尋求買點。

現階段市場心態偏向保守，對於利空消息反應也相對靈敏，股票資產勢必承受較大的波動風險，投資人應該特別提高警覺。尤其市場風險趨避的自然心態驅使，年初以來表現強勢的新興市場，自然成為投資人獲利了結的標的。不過，富蘭克林證券投顧表示，該市場基本面未無重大利空問題，反而有強勁的企業獲利成長作靠山，本益比也尚屬合理，沒有被高估的狀況，短期盤勢走穩後則可適時、適量逢低承接。另外，多數新興國家擁有可觀的外匯存底，外債亦大幅減少，現在的經濟體質與條件不可同日而語，意即面對信用緊縮所造成衝擊，應變能力加強，重演過去歷史的機會並不大。(編輯整理：張裕斌)

deniel

美國最麻煩的事.就怕次級房貸風暴引發信用卡的卡奴危機.美國信用卡是不用審核的.屆時就真的是大麻煩
山林兄.看到你精闢的見解.真讓人配服.功力深厚.
去年因身體欠佳.未能到貴寶地學習.想說過陣子帶筆記本到你的山莊學習學習