股海迷航

kevin

總是有喜歡作亂的人
沒想到鬧成這樣
股市不跌有鬼

山林雅境

MSCI亞太指數剔除台灣15檔個股 新增台勝科  後一則 前一則
鉅亨網編譯趙健君．綜合外電
2008 / 11 / 12 星期三 10:50   寄給朋友  友善列印     
股價指數編纂公司MSCI Barra周二公佈半年一度的審核結果，台灣部份被剔除15檔個股，地產股全數排除，新增台勝科 (3532-TW下單)。此次調整將自2008年11月25日收盤後生效。

台灣遭剔除的個股有亞光(3019-TW)、國建(2501-TW)、中華車(2204-TW)、友訊(2332-TW)、遠雄(5522-TW)、伍豐(8076-TW)、英華達(3367-TW)、茂矽(2342-TW)、廣宇(2328-TW)、威盛(2388-TW)、合晶(6182-TW)、華邦(2344-TW)、勝華(2384-TW)、國巨(2327-TW)、兆赫(2485-TW)。

MSCI調整多項指數成份，在All Country WorldIndex Value Index(全球指數價值指數)中，新增435檔個股，剔除351檔。在全球成長指數中，新增323檔個股，剔除487檔。

在MSCI全球標準指數中，新增67檔個股，剔除131檔個股。新列入全球指數的有義大利的Tenaris、美國Stericycle、和Imclone Systems。新增入MSCI新興指數的3大權值股為南非Growthpoint Prop、南韓Yuhan、和中國匯源果汁。

MSCI也新設立陶宛和塞爾維亞國家指數，列入MSCI邊境市場指數。約旦則由新興市場指數改列邊境市場指數。

山林雅境

忽漲忽跌 忽多忽空 -- 兵慌馬亂的美國股市  後一則 前一則
鉅亨網編譯郭照青．綜合外電
2008 / 11 / 12 星期三 00:04   寄給朋友  友善列印     
近幾周，一般投資通訊的氣氛，並未呈現出空頭市場底部終於浮現的訊息。

然而，這種觀點也並非人人同意。不同的分析師對投資通訊氣氛的解讀，也迥然不同。在此，希望藉著不同的觀點，讓投資人參考股市的底部是否已經浮現。

就由近幾周股市仍屬空頭的觀點談起。首先，根據修伯特金融文摘(HFD)對投資通訊氣氛的評估，儘管7月的美國股市表現，遠優於10月，然而，大多投資通訊在10月時的悲觀程度，卻遠不及7月。

其次，大多投資通訊已迅速重返了多頭陣營。

基於這兩點理由，分析師認為，這顯示股市並未出現投資人急急認賠出場的現象。而這種現象才是反向分析師所樂見的股市底部跡象。

由葛雷與柏克所編輯的投資通訊「投資情報」，同樣也是審慎追蹤投資通訊氣氛。只是他們並非如修伯特金融文摘衡量投資通訊所建議的平均持股，而是將投資通訊分為三個類別：即看多，看空，短空長多。

根據他們的統計，10月份的看漲氣氛，遠低於7月，10月看跌氣氛則多得多。

事實上，葛雷與柏克指出，10月份，看漲的投資通訊比例大幅下降到了自1988年11月以來最低水準，看空的比例則上升到了自1994年12月以來最高水準。顯然，「投資情報」的數據，並不支持空頭市場最終底部可能尚在未來的觀點。

但確定的是，「投資情報」的數據也顯示，近幾周，看漲的投資通訊迅速增加，而且是大幅上升。

然而，「投資情報」的編輯並不認為這現象值得擔憂。他們表示，「在股市大幅下跌之後，多頭迅速大量增加，並非不尋常。」

他們持續指出：「10月份的氣氛，一如過去十四年間，是股市的正面利多。隨著多頭增加，空頭減少，這項訊號將仍然有效。未來的股市將有大量上檔空間。」

值得一提的是，「投資情報」與「修伯特金融文摘」的調查結果，有著諸多相似之處：例如 雙雙同意10月充滿空頭氛氛，自那以後，漲勢氣氛則大幅上升。

但是這些相似處並未能解決關鍵性的問題：即10月的悲觀氣氛是否足以滿足空頭的胃口，讓他們吃飽喝足之後，完全退場？還是僅只能讓他們暫時收手？

如果反向分析師看法一致，情況就容易多了。但是，糟糕的是，他們的看法並未一致。

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山林雅境

〈今周刊〉2009年全球經濟5大預言  後一則 前一則
今周刊提供
2008 / 11 / 20 星期四 16:15   寄給朋友  友善列印     
副標：保守 等谷底翻升

有人說，如果可以，希望能夠跳過二○○九年，直接進入二○一○年。摩根士丹利首席經濟學家史帝芬羅奇定義：二○○九年，是八○年代以來全球經濟最弱的一年。在投資上，大師建議：你必須把風險擺在第一位，防禦保財最重要。

「十．四加上九．九，等於二十．三。」寶華經濟研究院院長梁國源一邊看著資料，一邊喃喃計算著。

他說，這個數字很可能就是當前經濟衰退的有效期間——二十個月。

二戰以來，美國歷次經濟衰退的平均期間是十．四個月，標準差是三．三個月。也就是說，過去一趟經濟衰退最長大約需要耗時十四個月，最短則是七個月。

「但是這一次，十．四個月的平均水準之外，恐怕要加上三個標準差，也就是九．九個月，才是真正的經濟衰退期。」梁國源苦笑著說，除了一九二九年經濟大蕭條之外，這將是最漫長的一次衰退。

那麼，在這二十個月的衰退期中，我們走過了幾個月呢？

預言1：景氣繼續衰退／一九八○年代以來最糟糕的一年

除了梁國源的簡單計算，事實上，國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）在今年十月所發表的研究報告，也點出了結論相近的悲觀論調。

在這份報告中，ＩＭＦ把過去歷次的經濟衰退或趨緩做了一些分類：與金融問題有關的、無關的，與銀行問題有關的、無關的。結果顯示，如果經濟衰退是由金融問題所造成的，而金融問題又是與銀行相關，那麼，衰退期平均將長達七．六季，接近兩年的時間。而這一次的衰退，結構就是如此。

換句話說，就算是把去年年底當作景氣衰退的起點，○九年，同樣還是不能擺脫「衰退」兩個字的糾纏。

「在我的經驗裡，這場衰退是最嚴重的一次。」花旗銀行台灣區首席經濟學家鄭貞茂說。而摩根士丹利亞洲區主席兼首席經濟學家史帝芬羅奇（Stephen Roach），在接受《今周刊》專訪時，更是開宗明義地為○九年定下了悲觀的基調：「這是八○年代以來全球經濟最弱的一年。」

預言2：下半年情況改善／但只比上半年好一點點

而在○九年，世界有機會走到景氣曲線較為平緩的谷底階段嗎？「有！說起來有點可憐，明年惟一想得到的好消息，是景氣惡化速度可望減緩。」鄭貞茂預測，美國上半年的單季ＧＤＰ成長率將呈負數表現，到了下半年，則有出現微幅正成長的機會。「也就是說，景氣還是在衰退，但下半年的衰退速度會比上半年減緩。」

史帝芬羅奇的看法與鄭貞茂相差不多，「是的，下半年經濟表現有機會比上半年好，但我還是要強調兩個重點。第一，只是『有機會』，不是一定會發生；第二，就算有恢復，但這個恢復的力道也會非常之弱。」

預言3：全球股市回穩／最壞的情況已經過去

新光投信投顧事業部協理謝學雲從歷史數據分析，台灣加權股價指數在上升階段時，平均會走十七個月的多頭，在下跌階段時，則平均延續十三個月。一趟多空循環，約莫耗時三十個月。

明顯的，台股本波高點落在○七年的十月，依照平均，今年十一月應該落底，「但是，老話一句，這次的衰退很不一樣，我想落底時間至少再加一季。」謝學雲推估，明年二月，或許會是台股落底時。

而依照同樣的推論方式，謝學雲認為美國標準普爾五○○指數的落底時間，則可能在明年四月。不過，這並不代表股市投資人屆時可以放膽買進。史帝芬羅奇強調：「總而言之，明年股市就算反彈，恐怕也好不到哪裡去，所以投資人必須十分謹慎。說到底，這絕對是必須把風險控管擺在第一位的年度。」

預言4：中國是惟一亮點／但無法帶動世界經濟

就連中國，這個ＩＭＦ預估明年經濟成長率仍可達到八．五％高水準的市場，也沒有完全樂觀的理由。

十一月九日，中國政府宣布將祭出高達人民幣四兆元的財政政策，藉此拉抬逐漸放緩的內需經濟。

消息傳出，中國股市大漲，但經濟學者的解讀卻不沒這麼興奮。多數看法認為，人民幣四兆元救市方案將可提升中國經濟成長率約二％，足以達到「保八」的目標。但反向思考，如果沒有救市方案，中國明年的經濟成長率就可能只有六％左右，與前年相比，掉了一半。

可惜，這並不足以成為大衰退趨勢底下的逆轉力量。陶冬表示，即使中國經濟成長還有八％以上，但相較於之前連續五年一○％以上的增長，這個市場已經明顯進入景氣趨緩的階段。「最多，中國只能提供亞洲市場一股穩定力量，但還不到拯救亞洲、拯救世界的地步。」

預言5：台灣不致衰退／但出口表現必定難看

話說回來，如果中國政府能夠透過財政政策搶救內需，對於台灣經濟來說，或許就是一劑難得的強心針。

鄭貞茂分析，雖然歐、美、日等成熟經濟體明年都將陷入經濟衰退，但台灣倒還不必過度緊張，「因為台灣有高達三分之二比重的出口，都是以新興國家為目標；而且，這些出口品都不是所謂的消費財，是需要加工的半成品。」

十一月十三日，惠譽國際信評公司發布亞太區最新經濟成長率預估報告，其中，認為台灣在○九年的經濟成長率將從原先預測的四．三％，大幅降至負成長一．七％，一次下修六％幅度。...

撰文：楊紹華

山林雅境

總有燈火闌珊處 -- 這波危機 可望喜劇收場  後一則
鉅亨網編譯郭照青．綜合紐約外電
2008 / 11 / 21 星期五 00:05   寄給朋友  友善列印     
1990年代的十年間，美國股市扶搖直上。一位有遠見的分析師因而斷言，股市已不可能再以這種速度上揚。歷史上，美國股市平均每年漲幅約8%，然而1990至2000年之間，股市每年的漲幅卻高達約15%。

要讓股市的漲幅回歸到歷史平均值，就得在未來好一段期間內，讓股市的漲幅低於該平均值。所以，分析師預期，未來好幾年，股市的漲幅可能僅只有偏低的個位數，甚至更糟。

然而，當時的全球榮景亮麗異常，股市的漲幅如何能縮小呢？儘管科技股價高得離譜，然而又有什麼樣的因素，才能使股市挫跌呢？我也不知道，這位分析師無奈地說，但是很有可能會發生。

結果的確發生了。首先是科技股重挫，當然，鮮少有人預期到。有誰預見了911恐怖攻擊？誰又預測到了恩隆案，世界通訊(Worldcom)及其他企業界接二連三的醜聞？而後誰又想到了卡翠納颶風肆虐？今日，又有誰預見到了這一波金融危機。沒有人有這種能耐，當時，最大的擔憂，只是千禧年電腦危機。

1999年底，道瓊約報11400點。今日則為8400點，亦即大跌了約26%，平均每年下跌約3%。這一個十年(2000至2009)僅剩下一年，即使2009年的股市表現得光鮮亮麗，這個世紀的第一個十年仍可能是投資人的夢魘。

如果道瓊自1999年底的11400點開始，每年以平均漲幅8%的速度成長，則今日道瓊應已達22000點了。

若自1990年起算，至今整整19年間，道瓊平均每年漲幅約6%。這對未來又意味著什麼呢？其實，沒有人知道。

但是，要做一點想像，倒是不難。首先，這波股市的殺戮將會結束。政府與市場總有辦法，走出這次的亂象。

穩定與信心將會恢復，經濟也將會復甦。第二，到了某時，股市的報酬率將會回復到平均水準。而要回復到平均水準，股市到了某時，就必須超越平均水準，彌補近來的不足，換言之，年度漲幅必須超越8%。或許，這可能是幾年之後的事，但是邏輯就是如此。

利多難料

為了讓股市以高於平均漲幅的速度上漲，就必須有一些難以預見的利多消息。在1990年代，股市大幅上揚，因為出現了未可預料的科技發展，即電腦網路。最近這一個十年期間，則出現了難以預期的負面消息--由911事件開始至目前這波的危機。而到了某時，或許幾年之後，可能又會出現未料到的利多消息。

會是什麼利多消息呢？當然沒有人知道。如果知道，股市就已經反應了。但是有些事情，倒是可以想像，例如，發現了某種能長期使用的能源，這對經濟與市場將有莫大的助益。或是國際政治的利多...等等。

當然，目前這些都只是異想天開。此刻，市場正陷入數十年來最為嚴重的泥淖。投資人都難免遭到大幅的虧損。

重要的是：未來某時，將會有某種意想不到的經濟利多，以目前無法想像的方式，支撐著市場上漲。此時，每個人都有許多工作要做，但是當時機成熟時，該利多就會出現。

kevin

常在中壢路段塞車,等過了楊梅,總是莫名其妙的加快,也不知在塞什麼? 突然的喔....

天知道那天突然又一飛沖天??

鴻海都跌到50幾?? 有人敢撿嗎??
華碩30幾?? 有人敢嗎??

今天看IDC說,明年低價電腦出貨量仍然很高唷!!
華碩發表"機皇",目前CPU最快的PDA手機,同時繼台達電後,成為GOOGLE PHONE的第二個技術合作夥伴....

嗯,要好好思考一下,要不要進場護盤了??

margaret

**嗯,要好好思考一下,要不要進場護盤了??
   kevin兄　嫌錢多沒處灑嗎

kevin

post by ""margaret""
**嗯,要好好思考一下,要不要進場護盤了??
   kevin兄　嫌錢多沒處灑嗎

阿...被發現了嗎??

天知道.......結果如何?? 大家趕快企護盤,領了消費券,剛好可以買一張股票....3.XX的還蠻多的

阿俊

post by ""kevin""
常在中壢路段塞車,等過了楊梅,總是莫名其妙的加快,也不知在塞什麼? 突然的喔....

天知道那天突然又一飛沖天??

鴻海都跌到50幾?? 有人敢撿嗎??
華碩30幾?? 有人敢嗎??

今天看IDC說,明年低價電腦出貨量仍然很高唷!!
華碩發表"機皇",目前CPU最快的PDA手機,同時繼台達電後,成為GOOGLE PHONE的第二個技術合作夥伴....

嗯,要好好思考一下,要不要進場護盤了??

......我都有買><..
鴻海70二支..到了55又補二支
華碩的話.4X買的..
反正我都沒去看股巿.頂多每晚看一下非凡而已

山林雅境

史上最大規模 中國社保基金空頭抄底 11月斥資百億大舉進場  上一則 下一則
鉅亨網編輯查淑妝•台北綜合報導
2008 / 12 / 01 星期一 09:45   寄給朋友  友善列印     
中國社保基金在11月份再度大舉進場，總額度約 140億人民幣(下同)，這中央政府宣佈 4兆經濟刺計劃以來，社保基金首次大規模進場動作，也是社保基金有史以來最大進場動作之一。投資標的鎖定有色金屬、交通運輸、機械設備、醫藥生物等個股。

《香港文匯報》引述《此京青年報》報導，社保基金繼今年 6月向今規模最大的人民幣基金金鼎暉和弘毅投資各20億元後，近 4個多月用再度大手筆逢低進場。加上第 3季動用的進場資金接近12億元，累計社保基金從第 3季開始的逆市增倉已達 152億元。

社保基金對 A股市場持積極態度，第 3季依舊圍繞第 2季投資範圍，有色金屬、交通運輸、機械設備、醫藥生物等安全邊際較高的行業成為其弱市中的「避風港」，社保基金重倉的有色金屬股和交通運輸股各有 6隻、重倉機械設備股5隻、電力行業股5隻、醫藥生物股4隻。

雖然該階段上證綜指從2736.10點一路跌至1802.33點的歷史低點，跌幅超過1/3，隨後的報復性反彈中，機構爭相減持，保險、券商持股比例分別大降15.30%和5.08%，但社保基金卻沒有加入出逃行列，持股數達88家，持股總量則是5.56億股，已公佈詳情的25家持股上市公司中，11家都是第 3季剛剛「抄底」的個股，多為當季最低點介入。

業內人士計算，社保基金在最淡市的第 3季動用的抄底資金接近12億元。

社保基金投資風格一向穩健，統計其重倉股在今年前3季的加權每股收益為0.34元，而每股收益超過0.3元的有60家。其中，小商品城、揚農化工、中金黃金等個股每股收益均超過 1元。在逆市增倉的 9月底，戴相龍高調表示，社保基金會採取多元化投資策略，對穩定中國資本市場發揮積極作用。

據統計，2007年，全國社保基金按成本計算規模為4140億元，按市值計算總資產為5162億元，與5年前相比，分別增加了近2900億元和3900多億元，基金營運能力和收益水平明顯提高，5年來的投資所得1459億元，超過了財政撥入金額；年均收益率達10.7%，比同期年均通貨膨脹率高出8.1%。

而社保基金自2000年成立至2008年10月，年均投資收益率為8.92%，超過了同期年均通脹率6.54個百分點。

戴相龍表示，社保基金不是全部買股票，只是一部分可以去投資股票。隨著各種養老基金、社會保障基金的增加，投資於股票市場的資金也增加了，對中國股市的穩定有好處。他說：「到2010年，經過多元化投資，中國社保基金總額將達1兆元人民幣。 」