投資大腕新招 專買「不動」的股票

aliver

"部分資金還須向銀行借貸，利用財務槓桿投資股票，來獲取最大投報率"
這不是和融資一樣嗎? 萬一被套牢了不就等著被斷頭? 利息也划不來吧?




投資大腕新招　專買「不動」的股票
作者： 文●吳美慧 | 商業周刊 – 2013年2月19日 下午1:29

投資股票就是期待股價上漲，賺取價差，卻有一群投資界的高手，專門在買「不會動」的股票。

這群人，有「投銀教父」之稱的高盛證券亞洲區前副董事長宋學仁、曾任高盛證券台灣區總裁的富邦證券前董事長張果軍，以及有「外匯教父」之稱的富登控股北亞及大中華區前總經理陳聖德等，昔日都是外資界重量級的投資高手。

熟悉這些大咖投資動向的人透露，他們投資所謂「不會動」的股票，有三大共同特性：投資標的不會動、股價波動不大、每年配發超過三％的現金殖利率。投資標的不會「動」，如買進可轉換公司債，或是不動產投資信託基金（REITs）。

可轉換公司債，至少要一年以上才能轉換成股票，這段期間有的債券會配發債息，有些連利息都不配。為什麼要買進？投資人圖的是債券轉換成股票之後的價差。

目前，宋學仁手上「不會動」的標的，就握有京城銀行五億元可轉換金融債（Convertible-Bond，簡稱CB）。2010年，京城銀行發行三年期、十五億元CB，當時宋學仁認了五億元，債券即將在今年到期。宋學仁轉換成股票後，將握有京城銀行四％股權，以目前股價計算，獲利一．五倍，而且明年京城銀行董監事改選，宋學仁手中的持股，足以讓他有機會取得一席董事資格。

「不會動」的可轉換公司債，一旦「醒過來」後，獲利往往以倍數起跳。以宋學仁為例，投資三年，報酬率超過150％，相當誘人。

另一個不會動的就是REITs。REITs投資標的是不會動、跑不了的商辦大樓，收入來源是租金，也是穩定配息的標的，平均年報酬率約四％到六％，目前發行REITs的有國泰、富邦、新光等，都是資產豐厚、硬底子的集團。隨著陸客來台觀光人數增加，部分商辦陸續改成商務旅館，租金投報率從三％拉高到七％，若REITs標的物中的房客，包含旅館或租金收入較高的行業，租金投報率增加，REITs的收益就會提高。

一旦REITs清算，或是標的物中的大樓處分，更能獲取超額報酬。三鼎與基泰就是最好的例子，當初買進這兩檔REITs的投資人，獲利至少五成。

對這些投資大咖而言，REITs的收益採10％的分離課稅，且在收益分配前先行扣除，隔年毋須併入所得課稅且免證券交易稅，更可巧妙的規避證所稅。

一位跟大咖們熟悉的投資界人士說，他們喜歡選擇的股票，是最近三年內股價上下波動幅度不超過15％。

此外，他們特別還挑選現金殖利率超過三％的股票。這些高手們買股票，並非全數都拿自有資金買進，部分資金還須向銀行借貸，利用財務槓桿投資股票，來獲取最大投報率。所以，這些標的必須要能穩定的配發現金股息，用來支付利息。利用時間成本來換取超額報酬，是這些大咖們的盤算。

此外，這些股票的成交量要夠大，大到可以從容進出，而不被市場察覺。所以，即使基本面好、獲利好的個股，若是冷門股，就會被剔除在外。s投資要找到最適合自己的方式，才能安心投資。在大環境詭譎多變、股市前景不明時，如同高手們，找出適合投資新角度，一樣能讓荷包增值。

http://tw.news.yahoo.com/%E6%8A% ... 32343--finance.html

山林雅境

價值取向是其重點

荒山過客

確實，必須有投資價值，才能忍住不動
CB價格也是會動的，說它不動，並不精確
失去價值的CB，也是會讓人破產的
歌林的CB，也下市了，也跌得很慘的
沒法還的CB，也不少的

”投資大腕新招　專買「不動」的股票”
寫的也不是什麼新意，只是用比較聳動的標題罷了
內文講的標的，價格也都在變動的
能買賣的東西，價格就會動
價值會變動的東西，價格就會動

”「不會動」的可轉換公司債，一旦「醒過來」後，獲利往往以倍數起跳。以宋學仁為例，投資三年，報酬率超過150％，相當誘人。”

一般CB會掛牌買賣，價格也會變動，不會突然由100塊漲到250塊
經查，宋學仁這批CB應該是私募的，未掛牌的，這不是一般人能做到的

– 2012年8月2日 上午5:30.
....工商時報【記者陳惠珍╱台南報導】

京城銀行（2809）在2010年發行15億元可轉換公司債，其中10億元由京城銀董事長戴誠志認購，宋學仁認購另外5億元，估計明年中兩人若順利將公司債轉換為持股，戴誠志、宋學仁與京城集團董事長蔡天贊，將成為京城銀前三大股東。


１５億元只由兩人吃下，一人吃十億，一人吃五億
發行條件應該很優越，他們兩人才敢放心大吃
講難聽點，京城銀行和他們兩人有私送利益
他倆敢大吃，應該也和京城銀行經營階層很熟，很了解京城銀行的體質

要學這種大咖，還真沒條件學呢！

aliver

其實我不太懂那麼多,只被告知 不要融資 買股票了~
只是,融資真是像賭博嗎? 是提供給誰適合的呢?
有人有時股價突跌 想要去攤平, 當沖不成 就賠了~
現金又不夠, 就只好認賠先賣了~

荒山過客

我既已有心證是利益輸送，就去查資料來求證，看倌就跟著看戲吧！
因為十五億的公司債，只由戴誠志和宋學仁兩人吃下，太好玩了。

我近日才重看”監守自盜”（Inside Job）
這事不會只發生在美國，台灣也會。

下面京城銀行董事會的決議，要注意的是發行條件。
還有”本案戴誠志董事長依法迴避”，這種迴避，是不是很君子？
其實是很表面工夫，可以很合法，很好看地－－利益輸送。

第十一屆第71次董事會重大決議事項      日期：99/06/10期
區 分        內                容
案 由        一、修訂本行「證券商內部控制制度」與「證券商內部稽核實施細則」，呈請公決。
說 明        本次係參照主管機關函文修訂本行「證券商內部控制制度」、「證券商內部稽核實施細則」，內容包括「買賣報價作業」、「買賣成交及申報作業」、「給付結算作業」及其相關買賣成交及查核表單。
決 議        經主席徵詢全體出席董事無異議通過。
案 由        二、訂定本行「出售不良債權作業辦法」，呈請公決。
說 明        為加速清理逾期放款，提昇資產品質，爰依據行政院金融監督管理委員會頒訂「金融機構出售不良債權應注意事項」之規定，訂定本辦法，以規範本行出售不良債權相關作業程序。
決 議        經主席徵詢全體出席董事無異議通過。
案 由        三、修訂本行「國際金融業務分行投資外幣有價證券管理辦法」部份條文
，呈請公決。
說 明        本行「投資有價證券管理作業準則」經奉99.4.2第十一屆第66次董事會核定修改在案，為使全行之投資規範能趨於一致，擬同時修訂國際金融業務分行之投資規範，以提高投資效能及加強風險控管機制。
決 議        經主席徵詢全體出席董事無異議通過。
案 由        四、為充實本行營運資金、有效提高資本適足率，並有助銀行營運穩定及策略性成長，擬申請以私募方式發行無擔保可轉換金融債券，並訂定本行「九十九年度第一次私募國內無擔保可轉換金融債券發行及轉換辦法」，詳如說明，呈請公決。
說 明        （一）本案依據本行99年6月4日股東常會決議及「銀行發行金融債券辦法」辦理。
（二）發行條件摘要如下：
1. 發行總額：發行總面額新台幣十五億元整。
2. 發行期間：三年。
3. 利率：英商路透股份有限公司(Reuters Telerate)螢幕6165頁上午十一時所載之九十天期之商業本票次級市場均價利率(Secondary Market Fixing Rate)計算。
4. 轉換標的：本公司普通股。
5. 轉換價格：每股新台幣10元。
6. 還本與付息方法：到期時將以票面金額之100%償還本金，每三個月付息一次。
（三）其餘發行條件及本次發行及轉換辦法，詳如附件三十一P.255「京城商業銀行股份有限公司九十九年度第一次私募國內無擔保可轉換金融債券發行及轉換辦法」。另關於本行擬向行政院金融監督管理委員會銀行局申請私募新台幣壹拾伍億元無擔保可轉換金融債券之申請書與相關附件，詳如另附件。
（四）由於本次擬應募之特定人之一為本行董事長，本行董事長業已迴避代表本行商議前揭發行條件及相關事宜，另由常務監察人依前揭股東常會決議暨參酌公司法第二百二十三條規定意旨代表本行為之。另關於本次私募案應向主管機關提出相關文件，若有變更或修訂之需要，擬授權副董事長核定。
（本案戴誠志董事長依法迴避，並由蔡炅廷副董事長代理主席進行討論）
決 議        經主席徵詢全體出席董事無異議通過。
案 由        五、修訂本行「併購資訊揭露自律規範」部份條文，呈請公決。
說 明        為加強對並購訊息之適當回應，本次主要修訂重點，除第八條刪除保持緘默文字外，並新增第十四條對公司內部人員熟悉本作業程序及相關法令之教育宣導。
決 議        經主席徵詢全體出席董事無異議通過。

荒山過客

CB最重要的是要看
一，公司會不會倒，還不起債
二，轉換價格，以多少價格，可以把CB換成股票
三，利息多寡

京城銀行，國內還沒有銀行倒的吧？
轉換價格，十元
三，每三個月可以領一次利息

荒山過客

重點在轉換價格，如上帖圖中，發行期間是由99年八月一日開始
所以七月間是募資的期間
我們看99年七，八，九月三個月京城的股價：
看七月份，是看私募期間它的股價
八月一日募集完成，就看八月時
但這批CB要九月一日起才可轉換，所以也看九月的股價

日期         收盤價
7/1         10.40
7/2         11.10
7/5         11.85
7/6         12.05
7/7         11.95
7/8         12.30
7/9         12.15
7/12         12.55
7/13         12.25
7/14         12.40
7/15         12.70
7/16         12.55
7/19         12.65
7/20         12.45
7/21         12.00
7/22         12.10
7/23         12.05
7/26         12.10
7/27         12.05
7/28         12.15
7/29         12.60
7/30         13.45
8/2         14.35
8/3         14.40
8/4         14.45
8/5         14.40
8/6         14.55
8/9         14.70
8/10         14.80
8/11         14.45
8/12         14.55
8/13         14.40
8/16         15.00
8/17         15.00
8/18         14.45
8/19         14.40
8/20         14.40
8/23         14.75
8/24         14.55
8/25         13.55
8/26         13.15
8/27         13.55
8/30         13.85
8/31         13.75
9/1         13.90
9/2         14.30
9/3         14.10
9/6         14.00
9/7         14.00
9/8         13.90
9/9         13.80
9/10         13.80
9/13         14.30
9/14         14.20
9/15         14.10
9/16         13.85
9/17         14.00
9/20         13.85
9/21         13.80
9/23         14.75
9/24         14.80
9/27         14.55
9/28         14.50
9/29         14.60

荒山過客

從七月份來看，京城股價不曾低於十塊
所以轉換價格十塊，是極其安全，
把CB以十塊換成股票，以最低價的七月一日股價10.40賣出，都能小賺
以七月底13.45塊轉換，可獲利三成
八月一日募集完成，以八月間股價來看，帳面利潤一直在三至四成間
即便以九月可以轉換期間，帳面利潤也一直在三至五成間

這是多划算的東西啊
你七月份才投資，不必一個月，馬上帳面就有三成以上的利潤
宋學仁丟了五億元，不必一個月，帳面就有一億五千萬以上利潤
戴誠志有三億元以上的帳面利潤

這真的是Inside Jobe，內部人才能享受到的投資標的啊
難怪不公開發售，兩人就統統吃光十五億元的CB

問題在哪？在轉換價格，為何會訂十元？
這是戴誠志迴避就可以說得通的嗎？

有些內部人，在發行前會設法壓低股價，以把轉換價格訂低一些
等上了車後，再讓它漲回來

若股價一直沒漲到轉換價格，怎麼辦？
沒關係，以此案來看，沒漲到，就不轉換，三年一到，拿回本錢
持有期間，三個月領息一次

多划算啊！
最糟最糟，本金一定可拿回，還有利息

但這麼好康的事，你我沒份，這是Insiders才能享受的
現在，又被美化成是多有本事的投資大腕，多有眼光的投資家
宋學仁的投資本領，再添光環

去你媽的，要給我，我也是神！

荒山過客

日期         收盤價
102/02/01         25.70
102/02/04         26.50
102/02/05         27.45
102/02/06         27.30
102/02/18         26.20
102/02/19         26.70
102/02/20         27.00
102/02/21         26.40
102/02/22         26.80
102/02/23         26.75
102/02/25         26.45
102/02/26         26.30
102/02/27         26.30

這筆CB，今年七月到期
這月京城成交價如上，己到26.30
若都轉換成股票，戴誠志的十億變成26.3億，不到三年賺16億元
宋學仁則為戴誠志的一半，賺八億元

這就是商業雜誌中投資之神的真相。

今天天氣好熱，沒下田，來挖一挖這東東，還挺好玩的
也很讓人氣憤
可能我們2home所有會員窮我們一生，加起來都賺沒戴誠志宋學仁他們這兩人這不到三年之多
不到三年賺25億元，有嗎？
他們真的是靠本事賺的嗎？

山林雅境

其實我不太懂那麼多,只被告知 不要融資 買股票了~
只是,融資真是像賭博嗎? 是提供給誰適合的呢?
有人有時股價突跌 想要去攤平, 當沖不成 就賠了~
現金又不夠, 就只好認賠先賣了~
aliver 發表於 2013-2-28 09:55

融資不是不行.而是比較容易立於輸的位置.現在所謂的股息殖利率長期能有六七%算是好標的.但融資利率也大約6到7%.介入股市等於是只剩下利差.還要付利息給人.
如果求利差失敗.自備保證金是4成.假如個股突然掉了兩成.這時自己投入的資金只剩下一半.跌幅如果擴大這時就有可能被追繳.在邏輯上如果想融資有很大的機率是動用到資金槓桿成數,比較不會自己留有很多現金.這就是風險所在.