全球金流將枯竭

筑心

山林雅境兄
那我買的貝萊德世礦    貝萊德新興市場  等等這些基金要不要再續扣或屬回
我去找過理專他說貝萊德和美林已經分開  基金的帳戶是獨立的不受影響  
所以我都沒動繼續做定期定額扣款   
因為媒體和理專都說低點要續扣才能攤平
請問一下
真如理專所說   基金不受美林的影響嗎

佾雲

貝萊德為獨立經營管理之上市公司，美林證券僅為其股東之一。2006年初，美林集團決定退出資產管理業務，將旗下資產管理部門交換貝萊德49%的股權，成為貝萊德之股東，於當年9月底，美林的資產管理部門正式併入貝萊德。在納入美林投資管理後，貝萊德成為美國最大上市資產管理公司(截至最近)。貝萊德集團，一直以來，皆在其創辦人Larry Fink的高度領導下成長，雖然有美林此大股東的加入，但不影響其對公司的治理。貝萊德的執行長更在優異的經營管理能力下，榮獲國際專業媒體霸榮(Barron's)的肯定，選為全球最佳30位執行長，與巴菲特齊名，且是2008年榮獲此殊榮的企業執行長中，唯一來自資產管理業界的CEO。在獨立且優異的經營管理下，貝萊德不僅因提早發現風險，在次級風暴事件中有突出表現而受到全球的矚目外，截至2008年6月底，資產管理規模還成長至約1.43兆美元。

~ 要不要續扣, 看"原物料" & " 新興市場"的發展, 是不是能判斷 三/五/十年後, 趨勢還是向上的.
不要去理媒體和理專所說的, 那只是一種投資的方式.
重點是要去study 自己投資的標的是否值得.
值得妳去等待.
~要不要贖回, 要看的是 貝萊德 會不會倒 ? (唯一的風險)

其它, 再請山林兄補充了.

山林雅境

佾雲兄對基金投資有深入研究,提供的意見深具參考性.我以前是不買基金的,以後會做一些資金配置,將來還要跟大家討教ㄛ.
回復筑心小姐:
第一個好的出脫時機已經有離好長的時間了.這時來審議該不該保留基金,應該是說您目前投資的比率有多少?您投資的目標是短中長?基金投資的內容是甚麼? 目前這些現況有沒有偏離了當初的目標.?
好的基金利害的操盤手,是在多頭市場有卓越的績效,而在空頭市場做好避險的手段.也就是漲的時候比人家多很多,跌的時候就相對損失很少.如果這個操盤手長期有好的成績,偶爾摔跤了一下,那還是值得信任的 .
再來整個全球金融市場大環境,中長期仍然是往負面的方向發展,中短期因為跌深了,中期反彈是有機會 .近期美國幾個具風險的投資銀行好像該爆該解決的都出現了 .也就是短期後面好像少掉很多嚇人的東西 .至於如果大盤有機會跳上去,一千點也好,0.618或0.382也罷.我想"出脫"應該是比 "持有"更能心安巴.資金市場繁華了這麼久 ,衍生性的商品搞得複雜遷扯成一團.現在空頭市場出現了,這些銀行投資公司等等,彼此會如何拉下水. 真的很難由個人去事先預防.只能附和某位學者說的:金融的大海嘯來了.剛剛吹了一波過去了,將來還有沒有 ?不知道.但機率似乎還很大 .

山林雅境

美官員擬定防止銀行破產計畫 黃金重挫 創28年最大跌幅  
鉅亨網編譯鍾詠翔•綜合外電
2008 / 09 / 19 星期五 21:55      



  紐約黃金期貨周五創近28年來最大跌幅，主因是各國央行聯手挹注資金，美國官員表示正在擬定防止銀行破產的計畫。

美國財政部長Henry Paulson與聯準會(Fed)主席 Ben S. Bernanke建議成立新機構，來協助美國金融公司將不良資產移出資產負債表。而英美證管單位禁止放空的消息傳出後，激勵國際股市暴漲，降低了黃金的吸引力。

Gold and Silver Investments Ltd.主管Mark O'Byrne強調：「投資人眼見股市大漲，風險胃納大增，人們盼望在全球央行的努力下，金融體系的問題能有所緩和。」

倫敦時間19日上午10:56，紐約12月黃金期貨急挫 6%至一英兩843.20美元，稍早一度重挫68.50美元或7.6% ，每英兩報828.50美元，創1980年11月7日以來最大跌幅。

山林雅境

美國SEC發布緊急命令：立刻禁止放空799支金融股！  
鉅亨網林佳萱•綜合外電
2008 / 09 / 19 星期五 18:45      



  根據 《MarketWatch》報導，美國證券交易委員會星期五剛剛宣布一項緊急命令，暫時禁止放空 799支金融股。

官員表示，緊隨英國金融管理局（FSA)星期四的決定，美國證交所今日也宣布禁止放空金融股，並強調此舉能「保護美股、強化投資人的信心」。

這項禁令立即生效，直到10/2午夜方結束。美國證券交易委員會表示，如果有必要的話將會再延長以保護投資人，不過規定時間最多不會超過30日。

山林雅境

美政府出手 金融海嘯就此退潮？台灣金融股可絕處逢生？
鉅亨網記者陳慧琳•台北
2008 / 09 / 20 星期六 16:23   寄給朋友  友善列印     
美國政府祭出 5大措施挽救此次金融危機，美股連續 2天分別狂飆410、369點，是否意味著金融危機將就此解決？台灣金融股也因此絕處逢生？金融產業分析師認為：「還言之過早。」

美國第 4大投資銀行雷曼兄弟在 9月15日向美國紐約法院申請破產保護， AIG保險公司也出現財務危機，把美國金融業從去(2007)年次貸開始的金融問題全攤開，金融海嘯一波接一波，逼得美國政府不得不出手救市，於是決議將祭出 5大措施，分別為：提供 500億美元擔保貨幣市場基金、成立 RTC收購不良債權、與歐洲央行再注資千億美元、收購二房問題房貸資產、禁止放空金融股。

永豐金證券表示，由於雷曼兄弟是華爾街主要的衍生性金融商品造市者之一，債券交易量占全美近 13%，申請破產保護，將造成其發行的連動債停止報價、交易及贖回，進而可能牽動美國公司債，尤其高收益債券的流動性降低，層次亦可能擴散至衍生性商品交易市場，機構投資人將面臨認列投資部位的資產減損。

而台灣金融業獲利也將遭侵蝕，永豐金證券表示，雷曼兄弟申請破產保護，對台灣金融機構獲利將產生負面衝擊，損失層面來自三方面：一、財富管理客戶的賠償；二、認列交易損失；三、CDO、CBO部位認列資產減損金額將擴大。

就目前台灣金融業已揭露對雷曼兄弟的曝險部位來看，新光金 (2888-TW下單)曝險部位最高，為25億元，其次則為華南金 (2880-TW)的19億元、台壽保 (2833-TW)的14億元。而對每股稅後盈餘 (EPS)的衝擊來說，以台壽保的衝擊最大，影響每股盈餘2.63元，其次為高雄銀，影響每股盈餘1.08元。

雖然巴克萊銀行有意收購雷曼兄弟部分資產，美國政府也出手救市，但永豐金證券認為，金融機構對雷曼兄弟曝險部位的金額恐持續增加！主因是部分衍生性交易的商品是經過層層包裝，拆解該商品或契約是否含雷曼兄弟發行的商品需要時間進一步釐清。

除對雷曼兄弟直接投資外，也有金融業對雷曼兄弟母公司或其子公司放款，包括華南金對雷曼兄弟在台灣的孫公司授信新台幣18億元，玉山銀對雷曼兄弟在香港的子公司放款1500萬美元，以及第一金分別對雷曼兄弟母公司放款2500萬美元，與雷曼兄弟控股公司 (日本)放款1900萬美元等。

富邦證券認為，目前美國金融市場前景尚未明朗，就算可能不會有立即的損失發生，但未來的不確定性仍高，因此這些放款案仍有潛在隱憂。

永豐金證券對金融業第 4季獲利的看法悲觀，預估壽險公司第 4季恐認列投資部位資產減損，銀行則需面臨呆帳提存數增加的問題。

永豐金證券進一步指出，短期內不排除美國恐還有其他金融機構會發生財務危機，金融海嘯還未解除下，台灣金融股就算隨勢反彈，也僅以跌深反彈視之，整體來說，對未來金融股表現，認為還是未完全落底。

富邦證券也表示，此波金融信用與信心的重建恐需一段頗長的時間。因此認為後續的影響將難以估算，短期建議避開金融類股，或降低對金融股的持股，加上中長期因台灣經濟景氣前景不明，企業放款品質尚有隱憂，對金融股都還須觀望。

山林雅境

美股盤前─指數期貨走低 等待國會辯論7000億美元紓困案  
鉅亨網編譯郭照青．綜合紐約外電
2008 / 09 / 22 星期一 20:00      



  美國股市周一開盤預期走低，投資人等待國會對財政部提出的7000億美元金融紓困案進行辯論。

早場交易中，指數期貨走低，顯示股市開盤可能下跌。上周四與周五，美國股市大幅上漲，道瓊工業平均指數合計大漲近800點，創下自2000年以來最大漲幅。但預期股市將持續上周的震盪走勢。

周末，布希政府將提案送交國會，準備買進7000億美元抵押貸款擔保證券，為美國信用市場解凍。

美國財長鮑爾森於周日上午在不同網路談話節目中，大力呼籲迅速通過該法案。但國會中的民主黨議員表示，除非能讓主管報酬與取消抵押品贖回權問題獲得控制，否則不會通過該法案。

周日，主管單位將二家獨立投資銀行--Goldman Sachs (GS-US)與Morgan Stanley (MS-US)--轉型為銀行控股公司，協助保護他們免於受到投資人抽出資金的衝擊。

歐洲與亞洲股市上漲。美元兌歐元，日元與英鎊下跌。

電子盤交易中，原油上漲1.45美元至每桶106美元。

山林雅境

英國宣布禁止放空金融股 對沖基金損失慘重 擬集體控告FSA
鉅亨網查淑妝•台北綜合報導
2008 / 09 / 22 星期一 11:01   寄給朋友  友善列印     
英國金融管理局 (FSA)上周宣佈禁止放空金融股，使對沖基金損失數百萬英鎊。傳全球最大對沖基金集團指責 FSA政治介入，將控告當局「越權行事」和「造成廣泛資本損失」。

《香港文匯報》引述英國《每日電訊報》報導，一位代表律師表示：「 FSA聲稱這是為了維持市場穩定。但事實上市場運作良好，有問題的只是投資銀行。」他指摘當局的決定是「為了政治目的」，沒考慮到對市場的傷害。「雖然當局不是故意導致對沖基金損失，但其做法令人憤怒和違法。」

交易員估計，全歐洲 35%對沖基金正採取緊急措施避免結業。業界批評當局對市場認識貧乏，忽略對沖基金在風險管理的重要性，以為他們只是一味進行惡意放空。他們認為當局管理金融機構失當，反而將銀行造成的錯失歸咎於對沖基金，是不負責任的。

報導指出，雷曼兄弟破產令大量大眾汽車放空交易被凍結，上周保時捷收購消息傳出，令大眾汽車股價逆市大升 50%時，不少對沖基金被迫補倉，損失重大。

資料顯示，部分對沖基金在今年來損失過半，很多在過去一周就損失近 1成。內部消息指出，一些著名對沖基金如Och-Ziff、Atticus和RAB Capital等皆蒙受巨額損失。

山林雅境

HSBC梁兆基：美國經濟已陷惡性循環 美股下跌壓力仍大
鉅亨網黃欣．綜合報導
2008 / 09 / 22 星期一 11:40   寄給朋友  友善列印     
為挽回即將傾倒的金融市場，美國政府於上周提出一系列救市措施，美股在19日也大漲回應。然而HSBC (匯豐銀行；HBC-US、0005-HK)亞太區業務策略及經濟顧問梁兆基認為，目前的反彈主要是來自於空頭平倉推升，並預期美股未來仍有進一步下行壓力。

梁兆基對媒體表示，美國經濟基調己經陷入惡性循環，金融企業也持續虧損，市況仍令市場憂慮，也建議投資人在大盤反彈及時離場。

梁兆基指出，美國經濟成長的下滑打擊市場信心，令房價進一步承壓；但房價續跌又會對經濟帶來負面影響。現在美國房市約有 1.6兆美元次貸資產需被重新估值，而金融機構也已為此減計5000億美元，相當於次貸資產整體的 1/3。在房市正逐漸復甦下，他估計美國金融機構仍將再減計5000億美元。

另方面，市場信心的疲弱也使金融市場出現骨牌效應。因信貸市場緊縮而有融資困難的金融機構被迫出售資產求現；但賣壓的增加使資產價值持續下滑，並拖累優質資產，最終使多家大型全球金融機構陷入危機。

梁兆基表示，房價的持續承壓，最終將使次優質(ALT-A) 及優質抵押貸款資產的價值下滑，而 ALT-A與次級貸款總值超過 3兆美元。而在整體環境壓力下，若美元支撐不住，將推升原油及貴金屬等原物料價格，令美國面臨更為艱困的通膨壓力。

山林雅境

紐約時報： 消費支出減少 泡沫經濟還會進一步爆破
鉅亨網查淑妝•台北綜合報導
2008 / 09 / 22 星期一 10:36   寄給朋友  友善列印     
《紐約時報》昨日報導，這次金融海嘯所代表的，不單是普通的經濟危機，而是繼2000年科技網路股熱潮後，另一波的泡沫經濟爆破。近月來相繼倒下的投資銀行和次貸機構，正是這次的「泡沫」所在。但「泡沫」經濟還沒有破滅怠盡，因為依賴信貸消費的消費者正在減少消費，「泡沫」經濟還會進一步爆破。

《香港文匯報》消息，文章指出，美國史上，曾經出現 3次「泡沫經濟」的時代，即 S&amp 500指數中，企業的平均本益比在25倍以上。這 3次分別是所謂的「咆哮的20年代」、1937年前後的羅斯福新政後泡沫再爆破，和2000年的科技網路股熱潮。然而，每次泡沫經濟爆破後，都會令經濟如「大蕭條」般跌落谷底。

雖然2000年科網股爆破後，美國股市曾出現調整，但平均本益比仍處於戰後高位。去年初，美國股市的本益比更高達26倍，超過1929年「大蕭條」前的泡沫程度。

文章指出，這次泡沫原因之一，是戰後嬰兒潮逐漸退休，令大筆積蓄流向投資市場。加上亞洲經濟起飛，各國都透過華爾街進行投資，為泡沫經濟提供了大量資金。

經濟學家 Benjamin Friedman指出，1970年代初摩根士丹利的年報中都是企業廠房和有形業務等相片。但近年來大型投資銀行年報中卻是一幅幅曲線圖表和交易員的相片，顯示投資界不著重實際業務，只追求空泛的經濟分析。他說：「金融市場已漸漸遠離了實際經濟活動。」

次貸風暴一下子刺穿了這個泡沫，平均本益比回落至戰後正常水平的17倍。但文章認為，這並不代表泡沫經濟已完結。分析指出，消費者過度倚賴信貸消費，是這次泡沫經濟的另一主因。但隨著經濟變差，消費者將減少消費，將令企業收入大跌，造成衰退的惡性循環，勢必令泡沫經濟進一步爆破。