美QE2來了!大家注意!!

胡媽媽

50# ey5701
謝謝您喔!我終於弄懂怎麼回事了,難怪我查了半天找不到資料.

ey5701

台股週報》美釋出QE3風向球　台股多頭續驚驚漲
更新日期:2010/12/13 04:58 陳鑫

　　台股上周正式站上8700點整數關卡，儘管日線連續收黑，但周線卻是連2紅，指數收在8718.83點，日成交量平均超過1,400億元。康和比聯投信投資研究部經理陳志恆表示，美國釋出第3次量化寬鬆(QE3)風向球，台股多頭須靠基本面助攻，可望續驚驚漲。


　　上週的國際政經聚焦在美國聯邦準備理事會(FED)主席柏南克身上，由於美國11月失業率意外攀升至9.8%，在諸多政策挹注下未見下滑跡象，柏南克因此放出政策風向球，表示在量化寬鬆二部曲(QE2)後如成效不彰，將不排除有QE3的可能。


　　陳志恆分析，柏南克此番談話已確定美國將以貨幣政策為主要工具，來解決美國的失業問題。2011年可以預見將有大量的美元流通到市場上，美元將易貶難漲。對中國而言，中國目前正面臨到通膨的強大壓力，目前美元在市場浮濫流通，如果中國持續堅守人民幣匯率，將面臨更嚴重的通膨問題，其政治及經濟上的負面效果難以預料。


　　陳志恆預估，中國當局為適度控制通膨，2011年將適度讓本國貨幣升值，以減緩美國壓力及國內通膨，如此對以外銷為主且在中國使用大量勞工的台商而言，將會相當不利，是投資人目前應小心的族群。


　　就本週台股的走勢分析，台股在五都選後因政治上變數消除及資金寬鬆，而大漲300多點，目前大盤指數已站上8700點。時序接近2010年底，許多投資法人也預測2011年台股將上攻萬點。


　　陳志恆表示，不過值得注意的是，以台股過去數次攻上萬點的經驗觀察，每一次都需要有資金面與實質面相互配合，才能成功將指數攻上萬點，且台股在上萬點後不久都會失守，顯示萬點對台股而言，是數十年來的頭部天險。


　　明(2011)年在美國QE政策的推動下，資金面的寬鬆不成問題，但實質基本面在美國失業率仍高達近10%，歐洲歐債問題從愛爾蘭延燒到西班牙及葡萄牙的情況下，預估歐美的總合需求不見起色，連帶將影響到台灣的出口成長。


　　陳志恆並認為，以目前各大經濟機構對台灣的2011年GDP成長率預估，都在4%左右，實質基本面並無太大利多，因此台股是否能夠光憑資金寬鬆，就可直攻萬點大關，不無疑問，投資人應需密切注意明年的經濟實質面的後續發展。

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QE2後美10年債利率不降反升，留意逢低回補訊號
( 2010/12/15 10:36 時報資訊 )
【時報記者詹靜宜台北報導】美國聯準會將於美東時間(12/14)召開今年度最後一次決策會議，市場焦點放在QE2的施行效果與未來經濟與通膨的展望上。雖然日前聯準會主席柏南克專訪指出將不排除QE3，但由於二次量化寬鬆的爭議性大，且歐巴馬政府與共和黨間已達成減稅協議，市場預期將有助於推動經濟復甦，QE3實施的可能性降低。自11月3日聯準會宣布啟動二次量化寬鬆以來，十年期公債殖利率不降反升，由2.57%升抵3.28%、跳升了71個基本點。


富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯表示，自聯準會啟動第二輪量化寬鬆以來，十年期公債殖利率逆勢上揚至六個月高點，乃反應聯準會擴大資金釋出動作與歐巴馬政府協議延長小布希減稅政策兩年，恐將加重政府舉債壓力與通膨上升的心理預期。然以彭博資訊12月券商調查，2011年美國消費者物價指數年增率預估為1.5%，但目前名目利率已反映通膨超過2%的預期，短線留意逢低回補買盤訊號。

肯特．伯恩斯進一步表示，雖然明年上半年美國公債市場供給面壓力不大，但當下半年美國經濟開始轉強，聯準會的二次量化寬鬆政策結束，投資人持續反應財政赤字的擔憂，均將推升長期利率走揚壓力，因此建議投資人減碼利率敏感度高的美國公債，側重與景氣高連動性的高收益公司債與新興債等利差型債市，以緩和利率上揚風險。

雖然相較於一、二年前水準，許多債券價格已不算便宜，但受惠歐美持續低利環境，全球流動性充沛，可望持續推升利差型債市表現。摩根士丹利證券預估，倘若聯邦基金利率維持不變，高收益債市2011年全年報酬率可望有9.5%。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼表示，歐美工業國家的溫和成長步調、違約率持續低檔、以及企業維持去槓桿活動，預期高收益債市有機會延續第三年漲勢。穆迪統計至11月底，美國高收益債違約率已自2009年底13.9%下滑至3.5%水準，由於企業償債能力的提升，投資人對於高收益債所要求的風險補償自然隨之遞減。美銀美林證券預估2011年高收益債整體利差可望由目前558個基本點，往下收斂至450-480個基本點，價格仍有續漲空間。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博表示，相較於已開發國家，新興國家之債信狀況已有明顯改善、債券指數殖利率相對較高，而且陸續進入升息階段有助拉大與美國間利率差距，創造貨幣升值機會，因此預期2011年新興國家債市仍可望持續吸引資金流入。

年底之前除了美國，尚有多國央行舉行利率決策會議，包括瑞典、印度、日本、菲律賓、匈牙利、土耳其、波蘭、以色列等，以目前券商預估來看，瑞典與以色列的升息呼聲高。富蘭克林證券投顧表示，展望2011年全球差異化的趨勢將更為明顯，由於經濟成長動能強勁的國家包括巴西、澳洲、印度、馬來西亞、韓國等持續緊縮貨幣政策，但歐美日工業國家利率水準卻仍處於歷史低檔區，將使利差優勢持續墊高，進而推升成長動能強勁國家之貨幣升值行情。惟在升息的過程中，債券投資策略宜著重短天期原幣計價公債，以降低升息所帶來的干擾。